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答案写在答题纸上 ， 写在试卷上无效 第 1 页 （共 2 页）浙江工商大学 2018 年 全 国 硕士 研 究 生入学考试试卷 （ B） 卷考试科目 ： 431 金融学综合 总 分 ： “50 分） 考试时间 ： 3 小时一 、 计 算 题 ： （ 共 4 小 题 ， 每 小 题 10 分 ， 共 40 分）1、 假 如 你 原 本 想 花 78000 美元向 Muscle Motors 购买一辆新跑于 2 但考虑到资金周转需要 z 你改变主意 ， 转 而 选 择 租 赁 同 型 号 的 跑 车 。 假 设 租 赁 合 约 构 成 一 个 利 率 为 7.25% ( APR ) 的 60 个月期的预付年金 。 你 每 个 月 应 该 付 多 少 租 金 ？ (10 分）2、 考 虑如下两个互斥项目 ：年度 I O I I现金流量 A I - I 0000 I l 0000 I 1000 I 1000现金流量 B I -10000 I 1000 I I000 j 12000求两个项目的交叉点报酬率 ？ 何 种 情 况 下 选 择 项 目 A ? ( 10 分）3、你发现约翰公司的如下历史数据 ：1年 2年 3年 4年 股票价格 I 49.5 I 5s.12 I 67.34 I 60.25市盈率 I 2.40 I 2.58 I 2.71 I 2.85下 一 年的收益预期会以门 %的速 度 增长 ， 用 公 司的历史平均市盈率作为 一 个基准 ， 那么 公司 下 一 年的股票价格是多少 ？ C 10分 ）4、假定美元兑英镑汇率为 0.88 英 镑 美 元 ， 英 国 一 年 期 的 利 率 为 2.5% ， 美 国 一 年 期 的 利 率 为 3.5% ， 根 据 利 率 平 价 ， 一 年 后 预 期 汇 率 将 会 是 多 少 ？ C I O 分）二 、 问 答 题 ： （ 共 5 小 题 ， 第 一 小 题 10 分 ， 其 他 每 小 题 15 分 ， 共 70 分 l 、 考虑公司所得税的 MM 定理 I 的 核 心观点是什么 ？ 请推导考虑公司税的 MM 定理 i 公 式 。 （ J O 分 2、 依 据 凯 恩 斯 的 流 动 性 偏 好 理 论 ， 影 响 货 币 需 求 移 动 的 因 素 有 哪 两 个 ？ 请 阐 述 其 影 响 机 制 。( 15 分 3、 商业银行传统的存款业务有哪三大类 ？ 商业银行的借款业务包括哪些 ？ ( 15 分 4、中央银行作为 “银 行 的 银 行 ”， 其 职 能 体 现 在 哪 几 个 方 面 ？ C 15 分5、 假 定 A 国是个小国，该国货币与美元汇率固定在 E，当美元加息后 ， 该 国 需 要 采 取 什 么 措施来维持汇率稳定 （ 画图分析 ） ？并分析这会对该国产生什么影响 ？ C 15 分 三 、 材 料 分 析 题 ： （ 共 2 小 题 ， 每 小 题 20 分 ， 共 40 分）l 、 货币理论与政策材料分析 （ 20 分）材料一 ： 加 拿 大 、 新 西 兰 等 国 和 欧 洲 央 行 先 后 废 止 了 传 统 的 法 定 准 备 金 制 度 ， 实 行 了 不 同程度的 “ 零准备金” 制度和利率走廊机制 。 在 零 准 备 制 下 ，中央银行无法直接影响商业银 行的借贷成本 ， 但 仍 然 可 以 通 过 对 其 他 可 控 利 率 （ 如 再 贴 现 利 率 、 常 备 借 贷 便 利 利 率 ） 的 调 控 ， 直接设定商业银行借贷利率的上下限 ， 间 接 达 成 引 导 商 业 银 行 利 率 走 势 的 目 标 。利率走廊的 上限是中央银行对商业银行发放贷款的利率 ， 其 下 限 则 是 商 业 银 行 在 央 行 的 存 款 利 率 。材 料 二 ： 由 于 经 济 发 展 阶 段 有 所 不 同 ， 各 国 在 货 币 政 策 中 介 目 标 选 择 及 其 演 进 方 面 存 在 着显著差别 。即使是同一国家在不同的历史时期也可能选择不尽相同的货币政策中介目标 ， 如美国历史上曾出现对货币数量目标与利率价格目标选择的多次反复 。材料三 ： “这些年来随着市场的发展 ， 利率作为一个价格调控越来越重要 ， 并且央行加 大用公开市场业务操作来平稳利率 、 稳定预期 ， 市场人士都看到取得了很好的效果 。 ” 中国答案写在答题纸上 ， 写在试卷上无效 第 2 页 （共 2 页）人民银行副行长易纲于 2016 年 3 月 指 出 。但易纲同时也认为 ， 我 国 目 前 还 不 能 完 全 实 行 真 正 意 义 上 的 “ 利率走廊”，因为中国现在的 机制还必须兼顾货币的数量目标和价格目标 。 从 理 论 上 讲 ， 在 供 求 力 量 的 作 用 下 ， 任 何 市 场 将自动实现数量与价格的动态均衡 ， 货 币 数 量 与 利 率 价 格 也 同 样 内 在 统 一 于 市 场 的 均 衡 动 态 之 中 。 我 国 已 经 放 开 存 贷 款 利 率 管 制 ， 但 利 率 市 场 化 改 革 还 不 够 彻 底 ， 基 准 利 率 尚 未 有 效 形 成 ， 中 国 暂 不 宜 实 施 利 率 走 廊 调 控 机 制 。阅读材料并结合所学知识回答 ：（ ）在利束走廊调控机制下 ，如果中央银行通过降低对商业银行的贷款利率来调低利率 走廊的上限 ，商业银行对企业贷款的市场利率有可能超过央行对商业银行的贷款利率吗 ？（勾结合货币政策中介目标的选择标准 ， 你 认 为 利 率 目 标 具 有 哪 些 优 点 ？(3）除法定准备金制度外 ， 还 有 哪 些 影 响 货 币 数 量 目 标 实 现 的 一般性政策工具 ？2、 公 司 财 务 决 策 材 料 分 析 （ 20分 项目评估尤兰达公司对 一个新 的 7声 部仿真器的预计销售数量如下 ：年度 I 1 2 I 3 I 4 1 s销售额 （ 元 ） 81ooo I 94000 I 108000 I 103000 I 84000新产品的生产需要 1 600 000元的净营运资本投资启动 ， 此 后 ， 每 年 需 要 追 加 的 净 营 运 资 本性投资等于下 一 年的预计销售收入增加量的 15%。 总 固 定 成 本 为 每 年 1 500 000元 ， 单 位 变 动成本为 265 元 ， 单 位 价 格 为 380元 。 安 装 生 产 所 需 设 备 需 要 21 000 000元 。 该 设 备 属 于 MACRS 的 7年 类 财 产 。 5年 后 ， 该 设 备 可 以 以 取 得 成 本 的 20%卖 出 。 尤 兰 达 公 司 适 用 35%的 边 际 税 率 ， 所有项目的必要报酬率均为 18%。 根 据 这 些 初 步 的 估 计 ， 项 目 的 NPV 是 多 少 ？折 旧 率 14. 29 I 24 . 49 I 17. 49 I 12. 49 I附 ： 7年财产 MACRS折旧表年 份 i i I z I 3 I -4- I 6 7 88. 92 8. 93 4 . 46
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