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浙江工商大学2019年全国硕士研究生入学考试试卷（B）卷考试科目：431金融学综合总分：150分 考试时间：3小时一、计算题（小数点后保留四位，每题10分，共40分）1. 假定美元兑欧元汇率为1.1323美元/欧元，欧元1年期的利率为1.5%,美元1年期的利率 为 0.5%。（1）根据利率平价，请预期1年后汇率将会是多少？（可以采用近似计算）（2）假设美国加息，1年期的利率调整为0.55%,在预期汇率不变的前提下，即期汇率将 会调整为多少？（可以采用近似计算）2. 假设A公司股票与B公司股票收益率的概率分布如下所示：经济状况概率A公司股票B公司股票萧条0.2-5%-25%正常0.58%10%繁荣0.315%25%如果张先生的资产组合一半是A公司股票，另一半是B公司股票。 要求计算：（1）张先生的资产组合的期望收益与标准差是多少？（2）A公司股票与B公司股票的收益之间的协方差是多少？（3）根据协方差，计算资产组合的标准差。该结果是否与第一问的答案一致？3. 假定C公司股票的（3系数为1.2, D公司股票的0系数为0.7,市场期望收益率为10%, 无风险资产收益率为3%。要求根据资本资产定价模型计算：（1）C公司股票和D公司股票的预期收益率是多少？&）如果有一笔资金等额投资于C公司股票和D公司股票，投资组合的预期收益率是多少？（3）假设投资者正考虑是否单独买入D公司股票，该股票现价为每股20元，经过分析， 未来1年预期的红利为每股0.15元，并预期1年后能以每股25元的价格卖出。问该股票的 价格是高估还是低估，为什么？4. 某公司拟进行设备更新决策，以下两款设备均能满足使用要求，两款设备的购买价格与年 运行维护费如下表所示，假设基准收益率为6%,要求进行设备方案的选择。设备购买价格（万元）年运行维护费（万元）寿命（年）E10002004F15001506二、问答题（第1题至第3题，每题1。分，第4题至第7题，每题15分，共90分）1. （10分）请解释资产报酬率与权益报酬率的含义、内在联系以及指标的局限性？2. （10分）一般而言，证券市场对利好消息会作出积极的反应，对利空消息会作岀消极的反 应。比如经济走出低谷这类信息在一定程度上可以相对准确地预期到。那么，为什么经济复 苏时我们不能预期股票市场价格会上涨？3. （10分）为什么说建立有效投资组合也不能消除全部风险？4. （15分）20世纪60年代末，德国马克对美元持续升值，德国中央银行应该如何操作才能 阻止马克升值？这样操作后会对德国物价水平产生什么影响？5. （15分）存款保险制度能有效解决商业银行的挤兑风险吗？6. （15分）如何理解新凯恩斯主义认为货币政策短期是非中性，而长期是中性这一论断？7. （15分）近年来“三去一降一补”中的去杠杆成为中国经济改革的重点之一，有经济学家 认为过快的去杠杆会造成较大的经济波动，而稳健中性的货币政策能够有效地缓解去杠杆可 能带来的负面影响，请阐述你对这种说法的理解。三、材料分析题（共1题，共20分）2008年，美联储在应对货币市场流动性危机时设立了为数不少的应急性借贷便利机制,比 如短期资金标售工具（TAF）、定期证券借贷工具（TSLF）、一级交易商信用工具（PDCF） 和商业票据融资工具（AMLF）等。美联储前任主席伯南克认为这些信贷宽松政策有效地缓 解了当时流动性冲击对金融机构的影响，为后续货币政策的展开提供了良好的金融环境。请 回答；（1）应急性借贷便利的设立折射出美国金融体系的什么特点？（2）,应急性借贷便利缓解金融机构流动性冲击的微观机制是什么？（3）近年来，中国人民银行也设立了短期借贷便利、中期借贷便利和常备借贷便利等-系 列借贷便利，请论述其与美联储借贷便利的不同之处。答案写在答题纸上，写在试卷上无效第2页（共2页）
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